Introducción a la renta fija y variable

Cuando se habla de inversión, los dos grandes bloques de activos financieros son la renta fija y la renta variable. Comprender en qué consiste cada uno, qué riesgos implican y cómo se relacionan entre sí es un paso previo imprescindible antes de tomar cualquier decisión financiera. Esta guía tiene un propósito exclusivamente educativo y no constituye una recomendación de inversión.

Renta fija: concepto y tipos principales

Los instrumentos de renta fija son títulos de deuda mediante los cuales un emisor (un Estado, una comunidad autónoma, un organismo público o una empresa) recibe dinero de los inversores y se compromete a devolver el capital en una fecha determinada, junto con unos intereses pactados. Se denominan «de renta fija» porque las condiciones de remuneración se conocen de antemano, aunque ello no significa que estén exentos de riesgo.

Letras del Tesoro

Son valores de deuda pública emitidos por el Tesoro Público español a plazos cortos (habitualmente 3, 6, 9 o 12 meses). Se emiten al descuento: el inversor paga menos del valor nominal y recibe el nominal al vencimiento, siendo la diferencia el rendimiento obtenido. Se consideran activos de bajo riesgo crediticio por estar respaldados por el Estado, aunque su precio puede fluctuar si se venden antes del vencimiento en el mercado secundario.

Bonos y obligaciones del Estado

Son títulos de deuda pública a plazos más largos (los bonos suelen emitirse a 3 y 5 años; las obligaciones, a 10, 15, 30 o incluso 50 años). Pagan cupones periódicos (normalmente anuales) y devuelven el nominal al vencimiento. A mayor plazo, mayor sensibilidad del precio a las variaciones de los tipos de interés.

Deuda corporativa

Las empresas también emiten bonos para financiarse. El riesgo crediticio depende de la solvencia del emisor: cuanto menor sea la calificación crediticia de la empresa, mayor será el tipo de interés que normalmente deberá ofrecer para atraer inversores, y mayor el riesgo de impago.

Riesgos de la renta fija

Riesgo de tipo de interés: Si los tipos de interés suben, el precio de los bonos existentes tiende a bajar, y viceversa. Esto afecta a quien desee vender antes del vencimiento.
Riesgo de crédito: Posibilidad de que el emisor no pueda hacer frente al pago de los intereses o a la devolución del capital.
Riesgo de inflación: Si la inflación supera el rendimiento del bono, el inversor pierde poder adquisitivo en términos reales.

Renta variable: concepto y características

La renta variable está compuesta, fundamentalmente, por acciones. Una acción representa una participación en la propiedad de una empresa. Su rendimiento no está predeterminado: depende de la evolución de los resultados de la empresa, de las expectativas del mercado y de múltiples factores económicos y geopolíticos. El precio de las acciones puede subir o bajar, y el inversor puede perder parte o la totalidad de su inversión.

Fondos de inversión

Un fondo de inversión es un patrimonio colectivo formado por las aportaciones de múltiples partícipes y gestionado por una sociedad gestora autorizada. Existen fondos de renta fija, de renta variable, mixtos y de muchos otros tipos. Permiten acceder a una cartera diversificada con importes relativamente reducidos, pero conllevan comisiones de gestión y, en algunos casos, de suscripción, reembolso o custodia. Es fundamental leer el folleto informativo (DFI o documento de datos fundamentales) antes de considerar cualquier fondo.

Relación entre riesgo y rentabilidad esperada

Uno de los principios básicos de las finanzas es que, en general, a mayor rentabilidad esperada, mayor riesgo asumido. La renta variable ha ofrecido históricamente rentabilidades medias superiores a la renta fija en horizontes largos, pero con una volatilidad (variación de precios) mucho mayor. Esto no significa que la renta variable vaya a ser siempre más rentable que la renta fija en cualquier período: los resultados pasados no garantizan resultados futuros.

Diversificación

Diversificar consiste en distribuir la inversión entre distintos tipos de activos, sectores, áreas geográficas y plazos, con el objetivo de reducir el impacto negativo que la mala evolución de un solo activo pueda tener sobre el conjunto. La diversificación no elimina el riesgo, pero puede contribuir a mitigarlo. Es un concepto, no una estrategia concreta, y su aplicación depende de las circunstancias de cada persona.

Costes asociados a la inversión

Cualquier operación en los mercados financieros conlleva costes que reducen la rentabilidad neta:

Comisiones de compraventa o intermediación.
Comisiones de gestión y depósito en fondos de inversión.
Diferenciales (spreads) en la negociación.
Cánones de bolsa y liquidación.
Posibles costes fiscales derivados de plusvalías.

Antes de operar, conviene conocer todos los costes aplicables y cómo afectan al resultado final.

El papel de la CNMV

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo encargado de supervisar e inspeccionar los mercados de valores en España y la actividad de quienes intervienen en ellos. Entre sus funciones está velar por la transparencia, la correcta formación de precios y la protección de los inversores. Antes de contratar cualquier producto de inversión o de operar con cualquier intermediario, es recomendable comprobar en los registros públicos de la CNMV que la entidad está debidamente autorizada e inscrita. La CNMV pone a disposición del público herramientas de consulta gratuitas en su página web oficial.

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